Paper de Patricio Valenzuela fue aceptado para ser publicado en el Journal of Banking & Finance

El trabajo “Sovereign Ceilings “Lite”? The Impact of Sovereign Ratings on Corporate Ratings”, escrito por Patricio Valenzuela, académico de Ingeniería industrial e investigador del Centro de Finanzas del Departamento, junto con Eduardo Borensztein y Kevin Cowan fue aceptado para su publicación en el Journal of Banking & Finance.

La investigación hace un análisis sobre las calificaciones de riesgo otorgadas a los distintos países y demuestra que éstas tienen un impacto significativo en las calificaciones de riesgo otorgadas a las empresas. A pesar de la derogación de la regla de “techo soberano” por Standard and Poor´s en 1997, los autores establecen que el actual impacto de las calificaciones de riesgo otorgadas a países es consistente con una regla de “techo soberano” en una versión lite. Los resultados, por otra parte, también sugieren que la influencia de un techo soberano en las calificaciones corporativas sigue siendo particularmente importante en países que no se han integrado financieramente al resto del mundo, así como en países caracterizados por un alto riesgo político.

El estudio examinó datos de economías avanzadas y emergentes durante el período 1995-2009y sus resultados tienen importantes implicancias en el costo al cual empresas puede acceder a capital. Los resultados también son particularmente relevantes en el actual contexto de inestabilidad financiera, donde un número importante de países, principalmente en Europa, han exhibido un deterioro en sus calificaciones de riesgo.